Açúcar inicia safra 18/19 em alta, mas etanol, em forte queda

A nova safra sucroalcooleira 2018/19, iniciada oficialmente em 1º de abril no estado de São Paulo, vem registrando altas nos preços do açúcar cristal e quedas nos do etanol, segundo indicam pesquisas do Cepea (Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada), da Esalq/USP.

A projeção de uma safra mais alcooleira tem sido o principal fator de sustentação para as altas dos preços do açúcar neste início de moagem, quando a maior parte dos primeiros lotes da cana é direcionada à produção do etanol.

Desde o início de abril, o Indicador CEPEA/ESALQ do açúcar cristal (cor Icumsa de 130 até 180) subiu quase 3%, fechando a R$ 54,97/saca de 50 kg nessa terça-feira, 10. Pesquisadores do Cepea indicam que compradores até diminuíram o ritmo das aquisições no mercado spot diante das recentes altas, mas usinas estão firmes nos valores de venda.

O preço do etanol hidratado recuou significativamente no estado de São Paulo na primeira semana oficial da safra. Entre 2 e 6 de abril, o Indicador CEPEA/ESALQ do hidratado foi de R$ 1,6499/litro, 8,44% inferior ao da semana anterior. Vale (SA:VALE3) lembrar que, em período equivalente de 2017, a queda foi bem menor, de 3,25%, enquanto que, na primeira semana de moagem de 2016, a baixa chegou a 13,4%.

Para o anidro, o Indicador CEPEA/ESALQ fechou em R$ 1,8691/litro, recuo de 2,17% frente à semana anterior. De acordo com pesquisas do Cepea, a pressão sobre os valores dos dois etanóis vem do aumento da oferta proporcionalmente maior que o observado para a demanda.

Média do açúcar no último mês da safra é o menor em 10 ciclos

Em março, mês de encerramento da safra 2017/18, o Indicador do açúcar cristal CEPEA/ESALQ teve média de R$ 51,32/saca de 50 kg, a menor das últimas 10 temporadas, em termos reais. O patamar de março passado não era observado desde dezembro/08, quando a média do Indicador foi de R$ 51,77/saca de 50 kg – os valores foram deflacionados pelo IGP-DI de março/18. O recuo dos preços esteve atrelado à oferta de açúcar em volume suficiente para atender à demanda nos meses de entressafra.

Preço médio do etanol na safra 17/18

A temporada 2017/18 de São Paulo registrou preços dos etanóis hidratado e anidro abaixo dos verificados na safra anterior, em termos reais (valores deflacionados pelo IGP-M de março/18). Considerando-se os Indicadores CEPEA/ESALQ mensais, de abril/17 a março/18, a média do hidratado, de R$ 1,6021/litro (sem ICMS e sem PIS/Cofins), foi 3,7% inferior à da temporada 2016/17, em termos reais. Para o anidro, a média do Indicador foi de R$ 1,7735/litro (sem PIS/Cofins) na temporada 2017/18, pouco mais de 4,1% abaixo do da temporada anterior.

Mesmo com o consumo de etanol hidratado atingindo recordes em alguns períodos, pesaram na média final da safra 2017/18 os menores preços registrados na primeira metade da temporada, que, por sua vez, recuaram devido à maior oferta do combustível – ainda que houvesse redirecionamento de parte da cana-de-açúcar destinada à produção do etanol para a de açúcar. A maior liquidez do etanol e a necessidade de capital de giro de usinas com baixo nível de capitalização também influenciaram as quedas no início da safra.

Fonte: Investing.com - 11/04/2018